Активы в европейских фондах устойчивого развития в ближайшие пять лет достигнут €7,6 трлн ($9 трлн), превысив размер активов в традиционных инвестиционных фондах, прогнозирует PwC. Это вызвано ростом внимания инвесторов к рискам, обусловленным, в частности, изменением климата и социальным неравенством, что выдвигает подобные стратегии на первый план.
До недавнего времени инвестиции, выходящие за рамки традиционных финансовых критериев при выборе акций и учитывающие такие аспекты деятельности компаний, как влияние на окружающую среду, социальная ответственность, качество корпоративного управления (ESG), представляли собой нишевую область. Однако, согласно исследованию PricewaterhouseCoopers (PwC), к 2025 г. активы ESG-фондов могут вырасти более чем в три раза, и их доля на европейском рынке управления активами увеличится с 15% до 57%.
Даже в базовом сценарии PwC доля ESG-фондов вырастет до 41%, а активы – с €1,7 трлн до €5,5 трлн евро (с $2 трлн до $6,5 трлн соответственно).
Один из авторов исследования PwC Оливье Карре называет резкий рост доли ESG-фондов самым значительным событием в европейской индустрии управления активами с момента формирования 35 лет назад системы коллективного инвестирования – фондов для розничных инвесторов Ucits. По его словам, «такая возможность появляется раз в столетие – не только для отрасли [управления активами], но и для будущего развития всего европейского континента».
Сильный импульс сфере ESG-инвестиций придало предстоящее введение в ЕС правил зеленого финансирования, растущие свидетельства того, что такие вложения приносят повышенный доход, а также обострение внимания инвесторов к вопросам устойчивого развития из-за пандемии коронавируса, говорит Карре. Этот сдвиг может иметь серьезные последствия для компаний по всей Европе, поскольку приведет к перенаправлению капитала в сектор устойчивого развития и заставит компании быть прозрачными во всем, начиная с воздействия на окружающую среду и заканчивая условиями труда для сотрудников.
Движущей силой тренда являются крупные инвесторы. Три четверти из опрошенные PwC 300 инвесторов, включая пенсионные фонды и страховые компании, заявили, что к 2022 г. прекратят инвестировать в традиционные фонды, заменив их вложениями в ESG-продукты.
PwC предполагает, что значительная часть роста активов придется на долю тех фондов, которые перепрофилируют свои портфели. Это может быть изменением профиля фонда, когда в основу инвестиционной стратегии будут поставлены этические вопросы, либо при принятии решений о выборе акций факторы ESG будут учитываться наряду с другими.
Рост популярности таких фондов может подвергнуть инвесторов риску гринвошинга, то есть псевдозеленого инвестирования, когда управляющие активами в попытке привлечь средства и завоевать рынок будут преувеличивать значимость ответственного подхода в своем инвестировании и лишь на словах обещать следовать ESG-подходу либо руководствоваться общими или размытыми критериям. Поэтому новые правила ЕС направлены на то, чтобы управляющие несли ответственность за выполнение своих обещаний в области ESG и предоставляли более подробную информацию об активах независимо от того, занимаются ли их фонды чистым ESG-инвестированием или интегрированы с этой сферой. Впрочем, существуют и опасения, что эти правила не настолько детальны, чтобы не дать управляющим возможность преувеличивать свои усилия в этой области в маркетинговых документах.
Французские регулирующие органы недавно сократили количество фондов, рекламировавших себя как чистые фонды ESG, обратив внимание, что критерии устойчивого развития составляют лишь незначительную часть их инвестиционного процесса. «Мы увидели, что [иногда] управляющие активами не учитывали ESG-факторы в значительной степени, при этом в маркетинговых документах заявляли, что ESG является основой их инвестиционной стратегии, – говорит Филипп Сурла, начальник подразделения по контролю за управлением активами Autorité des Marchés Financiers. – Мы должны быть уверены, что инвесторы смогут отличать фонды, для которых ESG является основной стратегией, от тех, что лишь незначительно связаны с этой сферой».
«Было множество случаев, когда инвесторы считали, что та или иная компания высоко котируется в области ESG, а потом обнаруживали, что это не так», – сказал Financial Times Виталий Несис, главный исполнительный директор Polymetal. Горнодобывающему сектору нужны единые стандарты ESG-отчетности, считает он, так как управляющим фондами приходится иметь дело со «шведским столом» ESG-рейтингов, многие из которых не отражают реальности и представляют собой лишь «постановку галочки».
Перевел Виктор Давыдов
