Бизнесу Exxon Mobil, которая связывает свое будущее с дальнейшей разработкой ископаемых видов топлива, грозит «экзистенциальный риск», ведь правительства по всему миру ставят цели по сокращению вредных выбросов. Об этом инвестор-активист Engine No 1 намерен заявить инвесторам перед последней схваткой с нефтяным гигантом за его будущее.
Хедж-фонд ведет борьбу за радикальное изменение состава совета директоров Exxon Mobil, предлагая ввести в него четырех своих кандидатов. Противостояние вызвано тем, что Exxon Mobil в отличие от других мэйджоров, таких как BP, не желает менять стратегию и участвовать в развитии чистой энергетики. Американская компания по-прежнему видит свое будущее в реализации крупных нефтяных проектов, таких как разработка сланцевых месторождений в США, шельфовых месторождений в Гайане и Бразилии, нефтепереработке и нефтехимии. Между тем борьба с изменением климата нарастает, и многие эксперты ожидают, что пик спроса на нефть наступит уже в этом десятилетии, а затем он начнет быстро сокращаться.
«У Exxon Mobil по-прежнему нет заслуживающего доверие плана по защите своей стоимости в условиях энергетического перехода», — говорится в подготовленной хедж-фондом 80-страничной презентации для инвесторов, с которой ознакомилась Financial Times. В ней Engine No 1 также резко критикует компанию за «уничтожение стоимости» и «отказ осознать, что спрос на ископаемое топливо может снизиться».
Нефтяная компания «расхваливает свои усилия в таких областях, как улавливание углекислого газа и биотопливо», но это «в большей степени реклама, чем результаты», настаивает Engine No 1. Exxon Mobil уловила менее 1% выбросов, если учесть загрязнение от продаваемой ею продукции (выбросы, входящие в так называемую сферу охвата 3), говорится в презентации.
Хедж-фонд Engine No 1 создали в прошлом году управляющий Крис Джеймс, который больше всего известен как технологический инвестор, и Чарльз Пеннер, который, будучи партнером управляющей компании Jana Partners, вместе с Пенсионным фондом учителей штата Калифорния (CalSTRS) призывал Apple обратить внимание на проблему чрезмерной зависимости детей от смартфонов.
Engine No 1 принадлежит пакет акций Exxon Mobil на $50 млн. Фонд начал кампанию против нефтяного гиганта в декабре, предложив проголосовать за четырех своих кандидатов на собрании акционеров, которое состоится в конце мая. В его поддержку высказались CalSTRS, крупный государственный пенсионный фонд США, и инвестиционный фонд Церкви Англии.
Борьба за голоса акционеров Exxon Mobil — одна из самых громких подобных кампаний в США за последние годы. За ней внимательно следят в том числе потому, что климатическая повестка стала одной из приоритетных тем для инвесторов, и история с нефтяным мэйджором может стать проверкой на готовность корпораций учитывать климатические риски в своей бизнес-стратегии.
В декабре Exxon Mobil объявила о цели по сокращению на 15–20% к 2025 г. интенсивности выбросов парниковых газов (мера оценки загрязнения в расчете на добываемый баррель), ограничении выбросов метана и сжигания газа на факеле. Эти планы «соответствуют» целям Парижского соглашения, заявила тогда компания.
Однако Engine No 1 утверждает в презентации, что совокупные выбросы у Exxon Mobil, в том числе от продуктов, которые она продает, на самом деле вырастут к 2025 г. «Утверждение, что сокращение интенсивности выбросов „соответствует целям Парижского соглашения“, в то время как Exxon Mobil продолжает делать ставку на наращивание добычи и, таким образом, увеличивает общий объем выбросов, противоречит элементарной логике», — настаивает фонд.
Exxon Mobil в недавнем письме акционерам призвала их «не дать себя обмануть хедж-фонду, которому несколько месяцев от роду» и который продвигает «туманный план», угрожающий будущему компании. Она будет продолжать инвестировать в нефтяные активы «с низкой себестоимостью и высоким доходом», чтобы продолжать выплачивать дивиденды, погашать долги и вкладывать средства в свои проекты с низкими выбросами углекислого газа.
Крупные институциональные инвесторы, включая BlackRock и Vanguard, в последние месяцы открыто заявили, что будут учитывать усилия компаний по декарбонизации в своих инвестиционных стратегиях. BlackRock и Vanguard, которые являются двумя крупнейшими акционерами Exxon Mobil, не озвучивали свою позицию по требованиям, которые выдвигает Engine No 1.
Exxon Mobil в последнее время ведет активную публичную кампанию: она представила своих кандидатов в совет директоров, включая инвестора-активиста Джеффа Уббена, который поднимает социальные вопросы, объявила о планах по развитию низкоуглеродного бизнеса и поддержала призывы представителей нефтяной отрасли ввести плату за выбросы углекислого газа.
Кампанию за перемены в Exxon Mobil в прошлом году вел также хедж-фонд DE Shaw, который призывал к радикальному сокращению расходов. На предстоящем собрании акционеров он будет голосовать за выдвинутых компанией кандидатов, говорят люди, знакомые с его позицией.
В пятницу Пенсионный фонд штата Нью-Йорк, третий по величине пенсионный госфонд в США, заявил, что поддержит кандидатов Engine No 1. «Совет директоров Exxon нуждается в радикальном изменении, — заявил ревизор штата Томас Динаполи, который руководит фондом. — Мы по-прежнему глубоко обеспокоены неспособностью Exxon управлять климатическими рисками и отказом прислушиваться к призывам участвовать в переходе к низкоуглеродному будущему».
В презентации Engine No 1 также уделено место недовольству инвесторов финансовыми результатами Exxon Mobil, которая менее десятилетия назад была крупнейшей компанией мира по рыночной капитализации.
После того как пандемия в прошлом году обрушила нефтяной рынок, Exxon Mobil в течение четырех кварталов подряд несла убытки, была исключена из фондового индекса Dow Jones Industrial Average и списала стоимость активов почти на $20 млрд. Но хедж-фонд утверждает, что деятельность Exxon Mobil в течение десятилетия до пандемии привела к потере $175 млрд стоимости: совокупный доход акционеров составил 28%, тогда как средний показатель у таких конкурентов, как Chevron, Shell, Total и BP, — 85%.
В 2020 г. Exxon Mobil резко сократила запланированные капиталовложения и снизила цели по увеличению добычи. С начала этого года ее акции выросли на 35%, обогнав и индекс S&P 500, и акции основных конкурентов.
Но в то время как те в большинстве своем объявили о планах по сокращению нефтедобычи и развитию чистой энергетики, Exxon Mobil утверждает, что, несмотря на процессы декарбонизации, нефть и газ еще долго будут нужны мировой экономике. Руководство компании также скептически относится к возобновляемым источникам энергии (ВИЭ) и обещаниям других нефтяных компаний сократить нетто-выбросы углекислого газа до нуля. Говоря о ВИЭ, генеральный директор Даррен Вудс сказал FT в марте: «Что мы можем здесь предложить, кроме чековой книжки?»
На прошлой неделе Exxon Mobil высказала идею проекта по улавливанию углекислого газа в Мексиканском заливе стоимостью $100 млрд. Но для этого, по заявлению компании, необходимо введение платы за выбросы. Engine No 1 в презентации назвал этот «теоретический» проект «рекламной кампанией», в которой «нет ничего конкретного».
«Вся концепция зависит от платы за выбросы углекислого газа, шансы на введение которой сейчас в США малы, а если это и произойдет, то приведет к резкому сокращению спроса на нефть и газ», — считает хедж-фонд.
Перевел Михаил Оверченко
