Центробанк объяснил, как санкции привели к обвалу рубля. В конце ноября официальный курс доллара достигал 109,58 руб., на межбанковском рынке доходил до 112,1 руб., а на форекс превышал 114 руб.
Чистые продажи валюты 29 крупнейшими экспортерами (разница между продажами и покупками) в ноябре рухнули на 23%, до $8 млрд, сообщил регулятор. Это минимум с июля 2023 г., когда, по его данным, из-за низких цен на нефть и стремления компаний придержать валюту чистые продажи составили всего $6,9 млрд. Тогда рубль падал уже полгода и компании, чтобы не продавать валюту, брали рублевые кредиты для уплаты налогов.
Ноябрьский провал вызван санкциями, которые США ввели 21 ноября в отношении Газпромбанка и еще более 50 банков и которые на какое-то время застопорили поступление экспортной выручки. Газпромбанк был «ключевым с точки зрения притока валюты на рынок», отмечали аналитики ЦМАКП. Санкции в отношении финансового сектора отразились на инфраструктуре международных расчетов и сроках поступления экспортной выручки, констатирует ЦБ. В последнюю декаду ноября продажи крупнейших экспортеров были аномально низкими для налогового периода — примерно втрое меньше, чем в октябре.
На этом фоне в конце ноября ослабление рубля ускорилось, а волатильность на валютном рынке возросла, пишет ЦБ: в итоге за месяц рубль ослаб на 11% к доллару и на 8,4% к юаню.
У обвала была еще одна причина, отмечает ЦБ: на сокращение продаж экспортной выручки наложились «покупки валюты со стороны отдельных нефинансовых компаний». Некоторым из 29 крупнейших экспортеров, данные об операциях которых собирает ЦБ, нужно было гасить валютные кредиты перед российскими банками, следует из комментария регулятора: он заключает, что все вместе это привело к «временному снижению чистых продаж валюты со стороны крупнейших экспортеров».
В ноябре валютные депозиты в российских банках сократились примерно на $6,5 млрд, оценивает данные ЦБ о денежной массе экономист Егор Сусин. Это, по его мнению, может говорить о том, что, действительно, «часть валютных кредитов „перевернули“ в рубли».
В начале декабря валютный рынок пришел в норму, удовлетворенно отмечает ЦБ: с 1 по 7 декабря рубль укрепился на 7,7% к доллару, полностью отыграв ослабление, вернувшись на уровень ниже дня введения санкций (официальный курс на 10 декабря составил 99,38 руб./$.). Этому помогла приостановка до конца года покупок валюты для зеркалирования операций Минфина, пишет ЦБ, а экспортная выручка нашла путь домой. Но ЦБ явно запоздал с этим решением, к которому его призывал рынок. «Часть этой „волатильности“ была не обязательной, ее можно было избежать», — уверен экономист по России и СНГ Bloomberg Economics Александр Исаков. Теперь ЦБ будет сложнее влиять ставкой на курс, поскольку все учитывают не только значение курса и ставки по разным инструментам, но и волатильность, объяснял экономист Дмитрий Полевой.
Рубль начал дешеветь в сентябре, когда чистые продажи крупнейших экспортеров упали на 30% и были немногим выше ноябрьских — $8,3 млрд. В октябре, когда продажи выросли до $10,3 млрд, рубль был относительно стабилен. Очевидно, что $8 млрд в месяц недостаточно для того, чтобы обеспечить стабильность курса, заключает Сусин: «Слабость рубля осенью по большей части связана с сокращением продаж экспортной выручки крупнейшими экспортерами до $8–10 млрд в месяц — этого просто не хватает, чтобы компенсировать спрос на валюту».
Часть его всю осень компенсировало население. Последние годы россияне, как правило, продают валюту, когда рубль падает, и покупают, когда курс растет. Так было и в ноябре, отмечает ЦБ: население в ноябре продолжило продавать валюту, причем делали это равномерно в течение всего месяца, после введения санкций размер чистых продаж со стороны граждан не изменился. За ноябрь россияне продали валюты на 68 млрд руб. по сравнению с 56 млрд руб. в октябре и 58 млрд в сентябре.
